疯狂的资本泡沫退去,留给影视行业怎样的背影

A面:今年1-10月,全国电视剧拍摄制作备案公示剧目共967部,38339集。2020年电视剧市场规模达到460亿元。

B面:从2020年6月的高点至今,电视剧公司的股价跌幅多数超过50%。

影视行业深陷冰火AB面,到底哪一面更真切?央视财经记者走进车墩影视基地寻找答案。

影视基地车墩见闻

在影视基地,业内人士告诉记者,车墩影视基地拍摄的电视剧数量今年略有增长。

上海影视乐园总经理 张彪:现在已经在拍的和完成拍摄任务的影视剧已经有87部,去年是79部,有略微提升。

群众演员依旧在影视基地追梦,他们透露目前每天的工资为70元,相比一两年前涨了2020年下半年开始,整个影视行业进入一个寒冬期了,它的表现就是资本的退潮,新开工项目的减少和库存量的增加,主要原因就是过去几年大量的热钱涌入这个行业,但是影视行业生产好作品的能力并没有显著增加。

由于电视剧行业的独特性,在回款和现金流方面较为紧张,资本此前的涌入也带来了泡沫,叠加政策的收紧,电视剧行业相关数据,去年以来持续回调。

根据三季报数据,我国12家电视剧上市公司中7家经营现金流净额为负数,在市值排名前五的公司中,华策影视、慈文传媒、欢瑞世纪这类老牌电视剧公司的现金流情况不佳。

应收账款方面,华策影视最多,超过44亿元,12家公司的中位数在14亿元左右。

平均应收账款周转率在0.7次左右,市值前五公司中华策影视、慈文传媒,以及当代明诚高于平均值。

估值方面,当前影视公司的市盈率已经处于历史低位,龙头企业华策影视的市盈率仅23倍,市净率2.3倍,电视剧公司近五年平均市净率大多在5-7倍之间,而当前市净率均不到3倍。分析师指出,由于现金流和回款的不确定性,叠加政策收紧,市场给予了很低的估值。

从2020年6月的高点至今,电视剧公司的股价跌幅多数超过50%。

申万宏源传媒高级分析师 顾晟:在强监管下,过去行业面临所带来一些非理性疯狂增长的增速明显放金蟾捕鱼缓,电视剧公司的这种商业模式包括盈利的不确定性、现金流的问题、回款的问题,使得它产生了一定的估值折价。

毛利率方面,各公司的差异较大,在影视剧板块市值前三公司中,今年三季度毛利率最高的是北京文化,最低的是华策影视,但与去年三季度相比,只有华策影视一家毛利率同比提升。

申万宏源传媒高级分析师 顾 晟:一方面依然要去把握电视剧公司的核心逻辑,也就是优质的生产能力,这是评价一个电视公司好与坏的根本;第二,从财务上来看,对于电视剧的回款、预售、库存、商誉也要重视。

(责任编辑:电子游戏)

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