监管就公募侧袋征求意见:剑指流动性及投资人不公

监管就公募侧袋机制征求意见,剑指流动性风险及 投资人不公

流动性丧失、加快赎回、价格下跌 ,一直以来令公募基金经理头疼的流动性难题,有望得到缓解。

上周五晚间,证监会就《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》对外公开征求意见;同时,基金业协会发布《证券投资基金侧袋机制操作规范》征求意见稿。

侧袋是为了进一步保护投资者利益,规避信息优势者套利。只要涉及到难以估值的资产,都会用得到。 北京一位债券基金经理对第一财经记者表示。

近年来,流动性风险案例频出,市场在寻求各种新的解决方案。记者了解到,监管层上半年针对公募基金侧袋账户机制在小范围内征求过意见。

分析人士称,侧袋机制的提出和使用,在持仓债券丧失流动性后,有望解决公募基金基金经理面临的组合流动性的问题和后续出现的投资者公平性的问题。

投资者保护再加码

《指引》共十七条,对侧袋机制的启用条件、申赎和投资安排、持有人大会表决权、费用支出、估值核算和信息披露等方面作出了原则性规定,并强化基金管理人、基金托管人和基金销售机构等各类参与主体的相关责任。

所谓侧袋机制,是指将基金投资组合中的特定资产从原有账户分离至一个专门账户进行独立管理的机制。原有账户为主袋账户,独立账户为侧袋账户。

侧袋机制定位为流动性风险管理工具,用于处置无法通过调整估值解决的风险,区别于日常风控措施。

近年来,随着债券违约案例的不断增多,公募基金组合流动性问题进一步凸显。比如踩雷了 16三胞02 和 16信威01 的信达澳银纯债,在2020年二季度末的管理规模为4898.2万份,到了三季度末,该产品的规模突降为1319万份。仅一个季度,信达澳银纯债便遭到了3385.6万份的赎回,其中3100万份额的赎回来自于一家机构投资者。截至目前,该基金已经走上了清盘程序,最新规模只有62020年7月8日宣告成立且在7月10日通过基金业协会备案,标志着国内首只私募资产配置基金正式落地。该只基金不仅是首只通过备案的私募资产配置基金,也是首个采用侧袋估值的私募基金。

3月底,基金业协会发布的《集合资产管理计划资产管理合同内容与格式指引》,第六十一条指出: 按照会计准则订明估值方法,使用侧袋估值等特殊估值方法的,应进行明确约定,并在风险揭示书中进行特别揭示 ,这是国内官方文件首度提到侧袋估值概念。

侧袋估值的实现需要通过估值核算系统、TA系统结合来实现。比如需要TA系统在记录主袋账户份额持有者的同时,也要记录侧袋账户份额持有者名册,无疑就对TA系统提出了更高要求。

(责任编辑:电子游戏)

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